凯发天生赢家一触即发首页Merkley 等人 ( 2023 ) 研究了加密货币影响者如何在 Twitter (X) 上推荐数字货币以及相关的价格效应ღ★★ღღ。他们报告称ღ★★ღღ，影响者可能会通过潜在的哄抬和抛售计划来剥削市场投资者ღ★★ღღ。虽然这听起来合理ღ★★ღღ，但研究人员可以通过考虑投资者如何参与这些市场以满足增强效用的社会身份需求来更广泛地了解影响者的激励及其影响力ღ★★ღღ。社会心理学研究表明ღ★★ღღ，一个人的社会身份会强烈影响他们的行为ღ★★ღღ，甚至使行为适应不良ღ★★ღღ。本文讨论了加密货币影响者如何创造社会身份共鸣ღ★★ღღ。然后凯发官方appღ★★ღღ，它讨论了影响者如何利用这种共鸣来获得潜在的丰厚金融机会ღ★★ღღ，这些机会可能会体现在不同的预期加密货币价格模式中ღ★★ღღ。本文最后建议对影响者的经验ღ★★ღღ、网络和沟通选择进行更多研究ღ★★ღღ；视频相对于文本通信的影响ღ★★ღღ；以及影响价格和破坏传统市场监管信任的社会身份群体的影响ღ★★ღღ。
会计研究长期以来一直在研究有影响力的人散布虚假信息的动机以及投资者内化虚假信息的程度ღ★★ღღ。 例如ღ★★ღღ，在股票市场中ღ★★ღღ，研究已经考察了管理者是否有动机通过歪曲财务报告来改变市场对公司的估值（Fischer 和 Verrecchia 2000 ）或隐瞒私人控制权利益（例如 Leuz 等人 2003 ）ღ★★ღღ。在这些环境中ღ★★ღღ，研究人员通常假设投资者是理性的（例如 Shivakumar 2000 ღ★★ღღ；Louis 2004 ღ★★ღღ；Lee 等人 2006 ）凯发天生赢家一触即发官网ღ★★ღღ，会考虑昂贵的信息（例如 Blankespoor 等人 2020 ）ღ★★ღღ，并且可以消除误导性数字的偏差（例如 Chiang 等人 2019 ）并将声誉成本强加给影响者（例如 Jo 等人 2007 ღ★★ღღ；Macey 2010 ）ღ★★ღღ。
Merkley 等人（ 2023 年 ）在新的背景下解决了类似的问题ღ★★ღღ，他们研究了自称加密货币专家的人在 Twitter（现在为 X）上推荐数字货币的动机ღ★★ღღ，以及这些披露对数字货币价格的影响ღ★★ღღ。他们认为ღ★★ღღ，投资者可能会重视这些自称专家的建议ღ★★ღღ，以确定何时买入或卖出加密货币ღ★★ღღ，尤其是由于这个市场信息不对称程度高ღ★★ღღ。然而ღ★★ღღ，他们警告说ღ★★ღღ，投资者可能会认识到影响者的利益冲突ღ★★ღღ，这可能会抑制价格影响ღ★★ღღ。此外ღ★★ღღ，投资者可能会施加声誉成本ღ★★ღღ。
Merkley 等人 ( 2023 ) 主要通过检查 2021 年和 2022 年一组最知名的影响者发布的推文的短期窗口代币价格响应来测试市场效应ღ★★ღღ。他们报告了与这些推文相关的正短期窗口回报和更高的交易量ღ★★ღღ，尤其是对于市值较小的代币和自称代币专家发布的推文ღ★★ღღ。他们还报告了随后回报下降的证据ღ★★ღღ，他们认为这与加密货币影响者平均提供无利可图的长期投资建议的观点一致ღ★★ღღ。他们推断ღ★★ღღ，这可能与影响者受到哄抬和抛售计划的激励相一致ღ★★ღღ，但不一定是结论性的ღ★★ღღ。
虽然作者的结论似乎合理ღ★★ღღ，但如果该分析考虑到选择过程背后的社会心理ღ★★ღღ，从而吸引众多影响者和投资者进入加密货币市场ღ★★ღღ，那么该分析可以提供更广泛ღ★★ღღ、更全面的见解ღ★★ღღ。这样的分析将使研究人员能够考虑更多的激励和行为预期ღ★★ღღ，从而预测替代的代币价格模式ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，可以通过考虑社会身份（例如 Tajfel 1974 ）如何影响某些投资者参与加密货币市场来得出这些 预期ღ★★ღღ，因为它直接影响个人效用（例如 Akerlof 和 Kranton 2000 ）ღ★★ღღ。
泰费尔 ( 1974 )在其开创性的论文中指出ღ★★ღღ，一个人的自我定义可以用其社会身份来重新表述ღ★★ღღ；一个人努力实现令人满意的自我概念或形象ღ★★ღღ。个人自我定义的一个重要因素是成为众多社会群体的成员ღ★★ღღ，这种成员身份可以对自我形象产生积极或消极的影响ღ★★ღღ。根据泰费尔 ( 1974 ) 的说法ღ★★ღღ，社会身份包括将人们分类到群体中ღ★★ღღ、将自己认同于一个或多个群体ღ★★ღღ、将因感知到优于其他群体而获得的社会身份优势内化等ღ★★ღღ。
阿克洛夫和克兰顿（Akerlof and Krantonღ★★ღღ， 2000 ）从经济角度对一个人的社会身份感效用进行了建模ღ★★ღღ。他们认为ღ★★ღღ，经济行为者在考虑自己和他人不同行为的收益时ღ★★ღღ，会根据他们对社会分类的看法来衡量社会对规定行为的期望ღ★★ღღ。违反规定会引起自己和他人的焦虑和不适ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，身份会改变不同行为的收益ღ★★ღღ。重要的是ღ★★ღღ，对于本次讨论的背景ღ★★ღღ，阿克洛夫和克兰顿（Akerlof and Krantonღ★★ღღ， 2000 ）认为身份可以解释那些看似有害ღ★★ღღ、适应不良甚至自我毁灭的行为ღ★★ღღ。 在加密市场的背景下ღ★★ღღ，它可能有助于解释对潜在鲁莽或更脆弱的投资者类型的选择ღ★★ღღ。 理解这一点还可以帮助解释加密货币影响者如何能够开发出有利可图的机会ღ★★ღღ，超越哄抬和抛售计划ღ★★ღღ，利用那些选择投资的人ღ★★ღღ。
社会心理学家早已证明ღ★★ღღ，自我认同的需求驱动着人类行为ღ★★ღღ，而社会群体归属在很大程度上决定了自我认同ღ★★ღღ。
Greenaway 等人（ 2016 年 ）将心理需求定义为“促使个人实现特定目标或存在状态的动力ღ★★ღღ。这意味着ღ★★ღღ，满足一个人的需求会带来心理上的满足和解脱ღ★★ღღ，而需求受阻则会产生负面的心理后果ღ★★ღღ。”罗森伯格（ 1986 年 ）将自我概念定义为“个人将自我作为对象的所有思想和感受的总和ღ★★ღღ。”罗森伯格（ 1989 年 ）将其描述为个人认知的主要组成部分ღ★★ღღ、心理压力和冲突的来源ღ★★ღღ，并且ღ★★ღღ，对于本次讨论而言ღ★★ღღ，重要的是ღ★★ღღ，它既是社会产物ღ★★ღღ，也是社会力量ღ★★ღღ。
Owens 和 Samblanet ( 2013 ) 指出ღ★★ღღ，身份是个人或群体自我分类并向世界展示自己的一种方式ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，身份可以广义地定义 为人们用来指定自己是谁以及将自己与他人进行比较的类别ღ★★ღღ。身份既可以意味着独特性（我和他们不一样）凯发k8一触即发ღ★★ღღ，ღ★★ღღ，也可以意味着与他人相同（我和他们一样）ღ★★ღღ。Everett 等人 ( 2015 ) 认为ღ★★ღღ，当个人将自己归类为群体成员时ღ★★ღღ，内群体就会与自我融为一体ღ★★ღღ，个人会认识到内群体的特征代表了自己的一部分ღ★★ღღ。此外ღ★★ღღ，他们指出ღ★★ღღ，“社会身份是个人自我意识不可或缺的一部分ღ★★ღღ，这种自我分类过程具有许多认知ღ★★ღღ、情感和评价维度ღ★★ღღ，使其成为社会生活的核心部分ღ★★ღღ。”引用 Spears 等人 (1 997 ) 的实验证据ღ★★ღღ， Doosje 等人（ 1995 年 ）ღ★★ღღ， 以及 Tropp 和 Wright ( 1999 )ღ★★ღღ， Everett 等人 ( 2015 ) 指出ღ★★ღღ，那些对某个群体有强烈认同感的人更有可能将自己视为群体内成员ღ★★ღღ，在受到威胁时仍忠于自己的群体ღ★★ღღ，并关心自己的群体相对于其他群体的待遇ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，对某个群体的认同会促使个人将自己的群体与其他群体区分开来ღ★★ღღ，以获得并保持积极的集体自尊凯发官方appღ★★ღღ。
研究还表明ღ★★ღღ，个人会迅速内化社会群体包容（排斥）的好处（或成本）ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，Greenaway 等人（ 2016 年 ）报告了实验证据ღ★★ღღ，表明当参与者被允许加入新的社会身份群体时ღ★★ღღ，他们的心理需求会得到改善ღ★★ღღ，这表现为参与者感知到的心理抑郁分数降低ღ★★ღღ。Twenge 等人（ 2001 年 ）报告称ღ★★ღღ，社会排斥会导致攻击性增加ღ★★ღღ。这可能是因为 MacDonald 和 Leary（ 2005 年 ）发现磁共振成像证据表明ღ★★ღღ，社会排斥会沿着与身体疼痛类似的大脑通路诱发疼痛ღ★★ღღ。
总的来说ღ★★ღღ，社会心理学文献一致表明ღ★★ღღ，个人有强烈的动力去寻求和内化群体认同ღ★★ღღ。这有助于解释为什么近藤和美ღ★★ღღ，例如ღ★★ღღ，球迷对运动队（例如ღ★★ღღ，Rees 等人大学招生ღ★★ღღ， 2015 年 ）和艺人（例如ღ★★ღღ，Lacasa 等人ღ★★ღღ， 2017 年 ）的热情忠诚ღ★★ღღ。它还有助于解释对适应不良的群体和信仰体系的热情忠诚ღ★★ღღ，例如帮派（例如ღ★★ღღ，Laugerღ★★ღღ， 2020 年 ）ღ★★ღღ、恐怖组织（例如ღ★★ღღ，Bélanger 等人ღ★★ღღ， 2014 年 ） 7 个 阴谋论群体（例如ღ★★ღღ，Klepper 2024 ）ღ★★ღღ， 和邪教（例如ღ★★ღღ，Feldmann 和 Johnson 1995 ）ღ★★ღღ。后者的从属关系可能与 Deaux 等人（ 1995 ）所认为的耻辱身份从属关系有关ღ★★ღღ。
朗格尼（Langoneღ★★ღღ， 1986 ）将邪教描述为一个团体或运动ღ★★ღღ，对某个人ღ★★ღღ、思想或事物表现出极大或过分的忠诚或奉献ღ★★ღღ，并使用旨在推进团体目标的说服和控制操纵手段ღ★★ღღ。这种从属关系通常会伤害成员ღ★★ღღ、他们的家庭或社区ღ★★ღღ。朗格尼（Langoneღ★★ღღ， 1986 ）描述了有助于强化社会认同的常见操纵手段ღ★★ღღ，包括与以前的朋友和家人隔离ღ★★ღღ、群体压力ღ★★ღღ、信息管理ღ★★ღღ、暂停个性或批判性判断ღ★★ღღ、促进对群体的完全依赖以及系统地培养恐惧ღ★★ღღ。费尔德曼和约翰逊（Feldmann and Johnsonღ★★ღღ， 1995 ）指出ღ★★ღღ，加入邪教可以为那些因生活经历而身份认同感破碎或自我病态的人提供身份或归属感ღ★★ღღ。
邪教本质上是一种标签或评价ღ★★ღღ，可以用于任何表现出类似特征的群体ღ★★ღღ。虽然这个标签往往具有负面含义ღ★★ღღ，但在这里它被用来指代一个社会认同感非常强ღ★★ღღ、群体规范往往不适应的群体ღ★★ღღ。群体中的参与者通常是自我选择的ღ★★ღღ，成员身份会利用那些往往脆弱的人ღ★★ღღ。
加密货币交易是全球性的 ღ★★ღღ，并已被萨尔瓦多和中非共和国采纳为法定货币（Alsancak 2022 ）ღ★★ღღ。然而ღ★★ღღ，尽管加密货币投资被广泛使用且受欢迎ღ★★ღღ，但它似乎会选择某些特征并发展出进一步利用社会身份需求的亚社区ღ★★ღღ。在这里近藤和美ღ★★ღღ，我们讨论追求加密货币投资的投资者类型ღ★★ღღ，以及他们如何被强烈的社会身份需求所吸引ღ★★ღღ。
Wheat 和 Eckerd ( 2022 ) 以及 Faverio 和 Sidoti ( 2023 ) 指出ღ★★ღღ，加密货币交易者中年轻男性的比例过高ღ★★ღღ。Smith ( 2022 ) 认为ღ★★ღღ，这种自我选择支持了一种男孩俱乐部文化ღ★★ღღ，俗称“加密兄弟”ღ★★ღღ。维基词典将加密兄弟定义为“热情的加密货币支持者ღ★★ღღ，通常是男性ღ★★ღღ，尤其是教条主义ღ★★ღღ、居高临下的人”凯发官方appღ★★ღღ。Smith ( 2022 ) 进一步将这种人描述为过度自信ღ★★ღღ、自恋和持有民粹主义信仰ღ★★ღღ，这将在后面讨论ღ★★ღღ。
一些加密货币试图通过与宗教理想ღ★★ღღ、流行时尚ღ★★ღღ、流行运动ღ★★ღღ、流行短语或有影响力的人物相关的名称来吸引狂热追随者ღ★★ღღ，例如 MAGAღ★★ღღ、JESUSღ★★ღღ、Go [脏话] Yourselfღ★★ღღ、FARTღ★★ღღ、King Trumpღ★★ღღ、Elon Dogeღ★★ღღ、Elon Marsღ★★ღღ、Free Trumpღ★★ღღ、Baby Trump 和 Good Gensler 货币ღ★★ღღ。后者以现任美国证券交易委员会主席的名字命名ღ★★ღღ，可能带有讽刺意味ღ★★ღღ，他曾公开表示ღ★★ღღ，他认为该行业“充斥着欺诈和操纵”ღ★★ღღ。 有一种货币被恰当地命名为 CULTღ★★ღღ，其创始人在发布时发表了一份宣言ღ★★ღღ：“我的愿望是……不只是成为一个去中心化的风险投资协议ღ★★ღღ，我希望 CULT 能够投资激进分子和革命者ღ★★ღღ，CULT 是被抛弃者的家园ღ★★ღღ，是那些感到疯狂的人的家园ღ★★ღღ，是那些与众不同的人的家园ღ★★ღღ，我们是火药ღ★★ღღ，是点火器ღ★★ღღ，我们是全世界的歌声近藤和美ღ★★ღღ、舞蹈和废话ღ★★ღღ。……所以ღ★★ღღ，如果你和我一样累ღ★★ღღ，如果你和我一样愤怒ღ★★ღღ，和我一样害怕ღ★★ღღ，那么加入我吧ღ★★ღღ，你不再孤单ღ★★ღღ，多数人不应该生活在对政府的恐惧中ღ★★ღღ，政府应该生活在对多数人的恐惧中ღ★★ღღ。”
和邪教一样ღ★★ღღ，加密货币领袖通常被提升到天上的地位ღ★★ღღ，这使他们在社区中拥有不成比例的影响力ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，19 岁时创建了以太坊系统的 Vitalik Buterin 最近被称为“科技界现在需要的公共知识分子”（Roberts 2023 ）ღ★★ღღ。他还被宣称为“一个天才外星人ღ★★ღღ，来到这个星球ღ★★ღღ，带来神圣的去中心化礼物ღ★★ღღ，……[并且] 是每个人首先参加 [2014 年迈阿密比特币会议] 的原因”（Pybus 2016 ）ღ★★ღღ。以担任特斯拉首席执行官以及收购和重新命名 Twitter 而闻名的埃隆·马斯克被列为加密货币领域最具影响力的四人之一ღ★★ღღ，他们“对加密货币市场具有巨大的影响力”（Magas 2023 ）ღ★★ღღ。前苹果联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克将马斯克描述为一个邪教领袖ღ★★ღღ，无论他说什么ღ★★ღღ，都会有很多人追随他（Bove 2023 ）ღ★★ღღ。一位神经学家认为ღ★★ღღ，马斯克的追随者和影响力可能源于他的财富ღ★★ღღ，一位管理学教授认为ღ★★ღღ，他的追随者钦佩他迷人而又冷酷的精神病特征 (Rozsa 2022 )ღ★★ღღ。马斯克的影响力似乎很大ღ★★ღღ，这一点可以从 CULT 代币的回报率超过 70% 看出ღ★★ღღ，此前他发布了一条模棱两可的推文ღ★★ღღ：“邪教/文化”ღ★★ღღ，甚至没有提到代币 (Dzhondzhorov 2023 )ღ★★ღღ。
加密货币影响者还面临着非常强烈的动机来发展自己的狂热追随者ღ★★ღღ。考虑到加密货币影响者社区内对自恋的选择ღ★★ღღ，一种社会心理激励是自恋供给ღ★★ღღ。自恋供给被定义为“自恋者寻求维持自尊和自我价值的情感寄托”（Fishman 2023 ）ღ★★ღღ。它通常涉及征求或强迫外部验证和奉承ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，影响者可能会从增加投资者追随者ღ★★ღღ、增加投资者赞誉ღ★★ღღ、更好地参加更高级别 VIP 活动以及更好地参加演讲者活动中获得自恋供给利益ღ★★ღღ。加密货币影响者还面临财务激励ღ★★ღღ，例如ღ★★ღღ，通过根据其受众的规模和活动ღ★★ღღ、受众互动的程度和性质（包括强大的留存率）以及他们沟通的质量和清晰度分配新代币发行的访问权限（Diadkov 2023 ）ღ★★ღღ。
似乎可以合理地假设ღ★★ღღ，由于自我选择ღ★★ღღ，加密货币交易群体中的行为预期可能与其他投资群体的行为预期不同ღ★★ღღ。有记录显示ღ★★ღღ，世界各国的年轻男性和女性之间存在“巨大的意识形态差距”（Burn-Murdoch 2024 ）ღ★★ღღ。年轻男性倾向于保守甚至民粹主义的政治观点（例如ღ★★ღღ，Nilan 等人ღ★★ღღ， 2023 ღ★★ღღ；Henley 和 Sauer ღ★★ღღ，2023 ）ღ★★ღღ。在这种背景下ღ★★ღღ，对加密货币的吸引力似乎很自然ღ★★ღღ，因为加密货币是一场民粹主义运动ღ★★ღღ。Taylor 等人（ 2018 ）指出ღ★★ღღ，民粹主义建立在“人民”对“精英”或“其他人”的不满之上ღ★★ღღ，表现为人们觉得体制对他们的待遇不公平ღ★★ღღ，当权者腐败ღ★★ღღ，他们应该拥有更大的主权或控制权ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，加密货币在设计上本质上就是民粹主义的（例如ღ★★ღღ，Gilbert 2022 ღ★★ღღ；Mance 2022 ）ღ★★ღღ。加密货币通常被视为法定货币的替代品（例如ღ★★ღღ，Abid 等人ღ★★ღღ， 2023 年 ）ღ★★ღღ，加密货币投资者认为该系统与传统基础设施脱钩具有价值ღ★★ღღ。2020 年 subreddit 帖子的标题有助于说明这种看法ღ★★ღღ：“中央银行希望制造自己的加密货币ღ★★ღღ。他们是加密货币发明的首要原因ღ★★ღღ。结束暴政……”
加密货币网红需要粉丝参与货币化ღ★★ღღ。许多关于如何成为网红的指南都明确提到了这一点ღ★★ღღ，鼓励潜在的网红“创造一种归属感和兴奋感”ღ★★ღღ。 其他人将影响者类比为“加密货币英雄ღ★★ღღ，他们提供自己的见解ღ★★ღღ、观点或分析……就像点燃烟花表演的火花一样ღ★★ღღ。他们的信息迅速获得大量追随者……并培养了一个活跃且知识渊博的加密货币社区ღ★★ღღ。但这不仅仅是信息——而是人们聚集在一起ღ★★ღღ，就像超级英雄为执行任务而集结一样ღ★★ღღ。”
加密社区也可能变得高度情感化ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，Brichta ( 2023 ) 描述了一个“充满激情的贡献者网络ღ★★ღღ，他们乐于运行ღ★★ღღ、使用和推广狗狗币ღ★★ღღ。它的流行是由网络用户和流行文化人物的参与文化推动的ღ★★ღღ，他们把它从一种玩笑货币变成了一个价值数十亿美元的市场ღ★★ღღ。或者ღ★★ღღ，用狗狗币宣言的话来说ღ★★ღღ，这是一场‘让人们微笑的意外加密运动’ღ★★ღღ。” Brichta ( 2023 ) 探索了这场运动的文化经济ღ★★ღღ，试图“了解一个去中心化的用户网络如何围绕狗狗币培育出一种共同的金融想象”ღ★★ღღ。这表明了文化效应ღ★★ღღ，就像 Guiso 等人 ( 2009 ) 发现的那样ღ★★ღღ，他们发现信任感与投资市场参与度更高有关ღ★★ღღ。这也与羊群效应文献有关（例如ღ★★ღღ，DeMarzo 等人 2004 ღ★★ღღ；DeMarzo 等人 2008 ）ღ★★ღღ，有助于解释金融泡沫ღ★★ღღ。
加密货币体验的情感或社会心理方面似乎会产生某些群体内的文化期望ღ★★ღღ，这与情感启发法一致（Barber 等人ღ★★ღღ， 2003 年 ღ★★ღღ；Slovic 等人ღ★★ღღ， 2005 年 ）ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，有一个常见的模因ღ★★ღღ，受到有影响力的信息的大力支持ღ★★ღღ，即“HODL”或坚持到底ღ★★ღღ。 这个梗源自 2013 年比特币在线论坛上的一次讨论ღ★★ღღ，当时一位知名用户用一个包含错字的短语表达了自己在市场低迷期间持有比特币的意图ღ★★ღღ：“我正在持有”ღ★★ღღ。虽然人们可能认为有影响力的人会利用接受这个梗的追随者ღ★★ღღ，但有些有影响力的人将文化期望置于自己的财务风险之上ღ★★ღღ。一个著名的例子是 Glauber Contessotoღ★★ღღ，又名 SlumDOGE 百万富翁 (@ProTheDoge)ღ★★ღღ，他的故事在 2023 年的纪录片《这不是财务建议》中被重点介绍ღ★★ღღ。 他眼睁睁地看着自己持有的资产价值上涨至 5,000,000 美元ღ★★ღღ，然后又跌至 50,000 美元ღ★★ღღ，而他并没有在崩盘前卖出ღ★★ღღ。在纪录片中ღ★★ღღ，他的一位朋友建议他应该在埃隆·马斯克参加美国喜剧小品电视节目《周六夜现场》之前卖出ღ★★ღღ，因为他预测马斯克在推特上推广的代币的价格将达到峰值ღ★★ღღ。对此ღ★★ღღ，康特索托表示ღ★★ღღ：“奇怪的是ღ★★ღღ，我有点像每个人在购买 Doge 时都会关注的人ღ★★ღღ，因为我是持有者……如果我能做到ღ★★ღღ，他们也能做到ღ★★ღღ。……我现在可以套现ღ★★ღღ，然后继续我的生活ღ★★ღღ。但我会觉得我让每个人都失望了ღ★★ღღ。”
由于网红建立了情感上联系的自我选择社区ღ★★ღღ，投资者的行为可能与在传统市场投资的人不同ღ★★ღღ。文献表明ღ★★ღღ，男性往往比女性更容易过度自信（例如ღ★★ღღ，Lundeberg 等人ღ★★ღღ， 1994 年 ღ★★ღღ；Pulford 和 Colman ღ★★ღღ，1997 年 ღ★★ღღ；Barber 和 Odean ღ★★ღღ，2001 年 ）凯发官方appღ★★ღღ，而且男性对加密货币的投资比例更高ღ★★ღღ。行为金融文献指出ღ★★ღღ，过度自信的交易者往往交易更激进（例如ღ★★ღღ，Odean近藤和美ღ★★ღღ， 1998 年 ღ★★ღღ；DeBondt 和 Thaler ღ★★ღღ，1995 年 ）并且持有多元化程度不足的投资组合（例如ღ★★ღღ，Odeanღ★★ღღ， 1998 年 ）ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，尽管存在有关投资风险的潜在警告信号ღ★★ღღ，但似乎可以合理地预期ღ★★ღღ，加密货币投资者将持有或增加其头寸ღ★★ღღ，以保留访问权或提高在社区中的地位ღ★★ღღ。同样ღ★★ღღ，如果网红的投资表现不佳或因欺诈而损失ღ★★ღღ，投资者似乎不太可能向网红施加声誉或执法成本ღ★★ღღ。这是因为交易难以追踪（例如ღ★★ღღ，Cong 等人ღ★★ღღ， 2023 年 ღ★★ღღ；Vigna 和 Ostroff ღ★★ღღ，2020 年 ）ღ★★ღღ，投资者经常将自己受害的责任归咎于自己ღ★★ღღ，甚至导致自杀（Fabusolaღ★★ღღ， 2023 年 ）ღ★★ღღ。有影响力的人也可以通过设计强有力地塑造公众的看法ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，他们可能能够转移公众的批评ღ★★ღღ，例如ღ★★ღღ，指责投资者不听从他们的建议（例如ღ★★ღღ，Shanawazღ★★ღღ， 2022 年 ）ღ★★ღღ，声称社交媒体账户遭到黑客攻击（例如ღ★★ღღ，Demirkolღ★★ღღ， 2023 年 ）凯发官方appღ★★ღღ，或威胁ღ★★ღღ、腐蚀或破坏调查人员（Carreyrouღ★★ღღ， 2023 年 ）ღ★★ღღ。
Merkley 等人 ( 2023 ) 认为ღ★★ღღ，影响者可能有动机通过哄抬和抛售策略剥削投资者ღ★★ღღ。考虑到上文讨论的关于在其社区内选择投资者的心理ღ★★ღღ，这种假设是合理的ღ★★ღღ。Merkley 等人 ( 2023 ) 报告了有证据显示ღ★★ღღ，在影响者发布炒作特定代币的推文的日期前后ღ★★ღღ，价格出现飙升ღ★★ღღ，随后不久价格下跌ღ★★ღღ，他们认为这与这一策略一致ღ★★ღღ。
然而ღ★★ღღ，只关注哄抬股价而抛售ღ★★ღღ，会忽略其他可以利用投资者心理的潜在策略ღ★★ღღ。有几种替代策略可能比哄抬股价而抛售更有利可图ღ★★ღღ，并且可以避免哄抬股价而抛售的潜在执法成本或声誉成本ღ★★ღღ。
鼓励投资者“拼命坚持”ღ★★ღღ，为洗钱提供流动性ღ★★ღღ。根据欧洲刑警组织的说法ღ★★ღღ，洗钱与加密货币的非法使用有关区块链数据分析公司 Chainalysis 报告称ღ★★ღღ，2022 年通过加密货币洗钱的金额接近 240 亿美元ღ★★ღღ，比上一年增长了 68%ღ★★ღღ。Amiram 等人（ 2022 年）报告了洗钱以支持恐怖主义的证据ღ★★ღღ。
激励投资者“坚持到底”ღ★★ღღ，增加持股量以获得参加门票昂贵的独家活动的机会ღ★★ღღ。截至 1 月份更新ღ★★ღღ，列出了 2024 年计划举办的 27 场全球加密或区块链会议ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，2024 年 4 月巴黎区块链周的 VIP 门票价格为 3,890 欧元 + 增值税ღ★★ღღ。它包括社交和进入 VIP 休息室ღ★★ღღ。可以升级为 MAX 门票ღ★★ღღ，总费用为 4,500 欧元 + 增值税ღ★★ღღ，可进入 100 个预先筛选的初创企业平台以及投资者休息室和早餐ღ★★ღღ。这些活动的潜在收益非常可观ღ★★ღღ，因为 2023 年巴黎区块链周吸引了超过 6,000 名参与者ღ★★ღღ。
例如ღ★★ღღ，向“拼命坚持”的投资者出售品牌 T 恤ღ★★ღღ、周边产品或咨询服务等纪念品ღ★★ღღ。加密货币交易者可以通过出售周边产品获得可观的收入机会ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，估计ღ★★ღღ，2021 年加密钱包的全球市场价值为 67.5 亿美元ღ★★ღღ，加密钱包“有助于存储机密密钥ღ★★ღღ，确保加密货币的安全和可访问性”ღ★★ღღ，预计到 2023 年将增长至 618.7 亿美元ღ★★ღღ。网红还可以通过 Doge-on-Mars T 恤赚取收入ღ★★ღღ，交易课程ღ★★ღღ，咨询服务ღ★★ღღ，甚至审计加密钱包ღ★★ღღ，它们显然不像营销声称的那样安全ღ★★ღღ。
如果有影响力人士在经纪平台上拥有财务股份ღ★★ღღ，则鼓励投资者进行投资以产生交易费收入ღ★★ღღ。Cointracker.io 列出了交易所可以赚取费用收入的几种方式ღ★★ღღ。家交易所收取交易费ღ★★ღღ、存款和取款费以及利息ღ★★ღღ、借款和清算费ღ★★ღღ。举例来说ღ★★ღღ，Bittrexღ★★ღღ、Binance 和 Coinbase Pro 交易所的“Maker”交易费分别为 0.35%ღ★★ღღ、0.1% 和 0.5%ღ★★ღღ。这些交易所的“Taker”交易费相同ღ★★ღღ，但其他交易所的有所不同ღ★★ღღ。尽管近年来有所下降ღ★★ღღ，但交易费收入仍然可观ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，Coinbase 报告称ღ★★ღღ，截至 2023 年 9 月 30 日的季度总交易收入为 2.89 亿美元ღ★★ღღ。如果有影响力人士在交易所持有股份ღ★★ღღ，他们可能会有动力创造交易量ღ★★ღღ。如果他们听从一位顾问的建议ღ★★ღღ，例如“推出一个区域性加密货币交易所ღ★★ღღ，以在利基市场获得认可ღ★★ღღ！”ღ★★ღღ，情况尤其如此（Steve 2024）ღ★★ღღ。
重要的是ღ★★ღღ，影响者的替代策略会改变对市场结果的预期ღ★★ღღ。换句话说ღ★★ღღ，取决于策略的预期回报模式可能与对哄抬股价和抛售计划的预测不同ღ★★ღღ。
回想一下ღ★★ღღ，Merkley 等人（ 2023 年 ）预计ღ★★ღღ，哄抬和抛售策略会导致短期价格飙升ღ★★ღღ，随后价格下跌ღ★★ღღ。但是ღ★★ღღ，如果有影响力人士进行炒作以支持洗钱或出售会议访问费ღ★★ღღ、咨询服务和外围设备ღ★★ღღ，那么人们可能会看到更稳定和上涨的长期价格ღ★★ღღ。如果有影响力人士有动机进行交易以赚取费用收入ღ★★ღღ，那么人们可能会看到价格波动和从一种炒作的代币到另一种炒作的代币的交易量增加ღ★★ღღ。
我们可以通过研究 Merkley 等人 ( 2023 )讨论的一种炒作代币来说明这些替代模式ღ★★ღღ。附录 A 提供了加密货币影响者推文的示例ღ★★ღღ。第一个是由炒作 XCAD 代币的 @CryptoMichNL 于 2022 年 6 月 7 日发布的ღ★★ღღ。图 揭示了价格和每日回报的以下模式ღ★★ღღ。
从这些模式中可以清楚地看出ღ★★ღღ，在 6 月 7 日发布推文后ღ★★ღღ，价格确实下跌了ღ★★ღღ，这可能支持了哄抬和抛售计划的推论ღ★★ღღ。然而ღ★★ღღ，此后价格似乎趋于稳定ღ★★ღღ，至少在 20 个交易日内ღ★★ღღ，每日回报率达到或超过了推文发布之日的回报率ღ★★ღღ。进一步分析显示ღ★★ღღ，同一位影响者 还至少在另外三次场合炒作了该代币ღ★★ღღ，分别是 2022 年 8 月初ღ★★ღღ、10 月下旬和 11 月下旬ღ★★ღღ。这表明影响者可能更倾向于另一种策略ღ★★ღღ。
为了更好地了解影响者的激励措施和影响者对加密货币市场的影响ღ★★ღღ，获取有关他们的背景数据并评估他们的网络的潜在影响力会有所帮助ღ★★ღღ。
Merkley 等人 ( 2023 ) 关注那些自称是专家的网红ღ★★ღღ。对这些说法进行实证评估是很有趣的ღ★★ღღ，至少可以了解它们如何在市场结果中实现ღ★★ღღ。但是ღ★★ღღ，如果有更多的传记数据可以帮助根据实际或感知到的专业知识划分网红ღ★★ღღ，那么推论可能会更加明确ღ★★ღღ。LinkedIn 可能会提供此类数据ღ★★ღღ，尽管它也是自我参与的ღ★★ღღ。然而ღ★★ღღ，网红似乎很可能希望在该平台上托管个人资料ღ★★ღღ，因为他们的商业模式依赖于网络增长和可见性ღ★★ღღ。
如果查看附录 A 中的影响者之一 @CryptoBusy 的 LinkedIn 个人资料ღ★★ღღ，就会发现其联合创始人汤姆·巴斯比 (Tom Busby) 拥有机械工程学士学位ღ★★ღღ，并拥有社交媒体营销和网络开发经验ღ★★ღღ。 他还曾兼职仓库管理员和服装店销售助理ღ★★ღღ。他的个人资料没有说明人们是否以及如何推断出他具有金融市场专业知识ღ★★ღღ；因此ღ★★ღღ，尚不清楚投资者是否或 为什么相信他的建议ღ★★ღღ。相比之下ღ★★ღღ，绰号为 @CryptoMichNL 的 Michaël van de Poppe 拥有经济学ღ★★ღღ、金融和组织学学士学位ღ★★ღღ，并在阿姆斯特丹证券交易所拥有六年的精品交易经验ღ★★ღღ。 Rafaela Rigo 也被列入附录 Aღ★★ღღ，她的昵称是 @RAFAELA_RIGO_ღ★★ღღ，拥有理疗学士学位ღ★★ღღ。她的主要专长是担任私人教练ღ★★ღღ、教练和健身模特ღ★★ღღ。她没有明确说明自己在 2018 年是如何接受“加密货币技术分析师”角色的培训的ღ★★ღღ，但她声称自己“努力引导他人发挥出他们自身潜能的最高水平ღ★★ღღ。无论是精神上ღ★★ღღ、身体上还是财务上ღ★★ღღ！” 她的 X（推特）信息流显示大量使用感叹号和大写字母作为她的影响者策略的一部分ღ★★ღღ，但似乎没有提供任何进一步的说明来支持她的金融专业知识ღ★★ღღ。 她的 X（Twitter）登陆页面提供的到她网站的链接已坏ღ★★ღღ。 虽然这显然只是传闻ღ★★ღღ，但这一证据表明ღ★★ღღ，影响者接受的金融培训或专业知识的程度存在差异ღ★★ღღ。这可能有助于对投资者对其金融建议质量的信任程度进行横向预测ღ★★ღღ。
虽然收集可靠的数据具有挑战性ღ★★ღღ，但了解与加密影响相关的潜在网络效应将大有裨益ღ★★ღღ。如前所述ღ★★ღღ，加密市场似乎以访问或社交经济的形式运作ღ★★ღღ。因此ღ★★ღღ，一个人对投资者行为的影响可能是网络关联性的函数ღ★★ღღ，这有助于确定影响者的品牌价值ღ★★ღღ。影响者的财务激励策略也可能受到网络关联性的影响ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，如果影响者与交易所所有者有密切的联系ღ★★ღღ，他们可能会有更大的动机进行炒作ღ★★ღღ，以最大化交易流失率并增加交易费收入ღ★★ღღ。也许捕捉一些网络关联效应的最简单方法是检查联合炒作事件ღ★★ღღ，例如 2022 年 6 月 7 日 @CryptoMichNL 关于 XCAD 代币的推文ღ★★ღღ。Merkley 等人（ 2023 年 ）在附录 A 中展示了这条推文ღ★★ღღ，并将其适当地归因于这位影响者ღ★★ღღ。然而ღ★★ღღ，另一位影响者 @KOUushik_ghosh 也指出ღ★★ღღ，至少有另外九位影响者同时炒作了同一种代币ღ★★ღღ。
了解这些影响者之间是否存在合谋炒作该代币ღ★★ღღ、其他影响者是否也看涨该代币以及这些影响者是否与其他产生收入的网络（例如交易所）结盟ღ★★ღღ，将会很有帮助ღ★★ღღ。
对于后者ღ★★ღღ，研究人员可以通过开源情报 (OSINT) 技术追踪潜在的网络从属关系ღ★★ღღ。这可能有助于对影响者的动机做出更细致的预测ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，以 @CryptoBusy 为艺名工作的 Tom Busby 在他的 LinkedIn 动态中发帖称凯发官方appღ★★ღღ，他在 2023 年迪拜欧亚 AIBC 峰会上“非常开心与杰出人士建立联系”ღ★★ღღ。 他还提到ღ★★ღღ，他在会议上首次担任小组主持人ღ★★ღღ，并感谢 Olga Yaroshevsky 给予的机会ღ★★ღღ。Yaroshevsky 在她的 LinkedIn 页面上表示ღ★★ღღ，她是一名内容策略师ღ★★ღღ、作家ღ★★ღღ、记者和活动主持人ღ★★ღღ。 最值得注意的是ღ★★ღღ，她是一名会议制作人ღ★★ღღ，负责为中东ღ★★ღღ、拉丁美洲ღ★★ღღ、亚洲和欧盟的会议制定计划和内容策略ღ★★ღღ。她一直领导着香港ღ★★ღღ、新加坡ღ★★ღღ、非洲和迪拜一些最著名（且费用昂贵）会议的内容策略ღ★★ღღ。她还指出ღ★★ღღ，她曾采访过科技ღ★★ღღ、区块链ღ★★ღღ、网络安全和加密货币领域一些最著名的人物ღ★★ღღ。考虑到该行业的准入和身份经济学的性质ღ★★ღღ，人们可能会推断ღ★★ღღ，巴斯比拥有准入和声望激励来支持雅罗舍夫斯基的需求ღ★★ღღ，例如通过推广支持付费参加她的会议的代币ღ★★ღღ。
亚罗舍夫斯基还详细指出ღ★★ღღ，她来自莫斯科ღ★★ღღ，曾在俄罗斯接受培训ღ★★ღღ，并有教授国际阿尔法银行奖学金项目研究生的经验ღ★★ღღ。阿尔法银行因俄罗斯对乌克兰的军事入侵而受到制裁ღ★★ღღ。 据报道ღ★★ღღ，因此ღ★★ღღ，它有动机通过加密货币洗钱来规避这些制裁ღ★★ღღ。 她推广加密货币和加密货币会议的工作可能会在无意中且未经协调的情况下支持市场流动性ღ★★ღღ，从而实现大规模洗钱ღ★★ღღ。美国司法部指控俄罗斯国民ღ★★ღღ、香港注册加密货币交易所 Bitzlato Ltd. 的高管 Anatoly Legkodymov 洗钱数亿美元ღ★★ღღ。 美国财政部外国资产控制办公室还于 2023 年 11 月对俄罗斯国民 Ekaterina Zhdanova 进行了制裁ღ★★ღღ，罪名是她“通过俄罗斯加密货币交易所 Garantex 代表俄罗斯精英使用虚拟货币洗钱和转移资金”ღ★★ღღ。 Garantex 和俄罗斯暗网市场 Hydra 曾在 2022 年遭遇过美国的制裁ღ★★ღღ。
有趣的是ღ★★ღღ，俄罗斯人也可能成为洗钱的受害者ღ★★ღღ。Komova 和 Sidorenko ( 2023 ) 认为ღ★★ღღ，受制裁的俄罗斯投资者对流动性的需求被压抑ღ★★ღღ，他们很容易成为欺诈行为的受害者ღ★★ღღ，包括金融金字塔和非法外汇交易ღ★★ღღ，以帮助洗钱ღ★★ღღ。
通过市场测试来判断有影响力的人是否会炒作加密货币以支持洗钱的流动性ღ★★ღღ，例如ღ★★ღღ，相对于哄抬和抛售策略ღ★★ღღ，任何有关联的影响者炒作的代币的价格模式可能会更加稳定ღ★★ღღ。
总之ღ★★ღღ，未来的研究可以基于对影响者背景和网络的深入了解ღ★★ღღ，对影响者的激励措施及其潜在的市场影响做出更精确的预测ღ★★ღღ。由于影响者的业务依赖于扩大曝光度ღ★★ღღ，因此对数据可用性及其自我披露的担忧可能会减轻ღ★★ღღ。影响者有公开提供这些详细信息的有机动机ღ★★ღღ，包括吹嘘与他们互动的人（通常提供开源照片证据）ღ★★ღღ，这将为网络分析收集基本数据ღ★★ღღ。
未来的研究还可以从 TikTok 和 YouTube 等平台上的大量视频片段中辨别出影响者的知识深度ღ★★ღღ、魅力和沟通能力ღ★★ღღ。会计研究往往侧重于书面交流的传播ღ★★ღღ，甚至依赖分析师电话的书面记录ღ★★ღღ。现在有更多的视频内容可用ღ★★ღღ，可以更好地评估情感和内容深度ღ★★ღღ，尤其是相对于推文而言ღ★★ღღ。在 Merkley 等人（ 2023 年 ）的背景下ღ★★ღღ，他们分析的许多推文都建议关注者参与其他平台（例如 YouTube）上的视频内容以获取更多详细信息ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，Meyer 等人（ 2023 年）测量了 YouTube 视频评论ღ★★ღღ、标题和转录情绪ღ★★ღღ，以检查加密 YouTube 影响者的情绪感染效应ღ★★ღღ。他们报告说ღ★★ღღ，“加密视频博主将他们的情绪传递给他们的观众……并表明他们可能会有目的地玩弄情绪ღ★★ღღ。” Uryupina 等人（ 2014 年 ）提供了 YouTube 视频上用户生成的评论的数据集ღ★★ღღ，他们对这些评论进行了信息内容和情绪极性的注释ღ★★ღღ，这可能说明了未来研究的潜在标准ღ★★ღღ。
影响者利用人们对社会身份的基本需求ღ★★ღღ，在一个价值数十亿美元的行业中运作ღ★★ღღ，该行业旨在塑造消费偏好ღ★★ღღ，政治信仰ღ★★ღღ， 甚至人们是否应该“拼命持有”高风险证券ღ★★ღღ。
由于影响者的便捷访问ღ★★ღღ，投资者行为始终存在风险ღ★★ღღ，即各个市场的投资者行为将受到社会身份群体的影响近藤和美ღ★★ღღ，例如那些选择性参与加密市场的群体ღ★★ღღ。Tang 等人（ 2017 年 ）将这种风险描述为市场情绪由少数社区领导者产生的风险ღ★★ღღ，他们期望成员保持一致并尽量减少观点多样性ღ★★ღღ。损失包括大多数排名较低的社区成员的投资表现不佳（例如ღ★★ღღ，Tang 等人 2017 年 ღ★★ღღ；Cookson 等人 2023 年 ）ღ★★ღღ。
研究人员需要仔细考虑社会身份的力量ღ★★ღღ，以更好地预测激励和行为ღ★★ღღ，特别是在似乎自我选择参与者的市场中ღ★★ღღ。影响力行业可以获得数十亿美元的投资ღ★★ღღ，这一事实似乎支持了影响力增长的预期ღ★★ღღ。我们很可能会在所有市场观察到更大的影响ღ★★ღღ，例如“模因股票”的激增以及 TikTok 对年轻投资者的影响ღ★★ღღ，例如 GameStop（例如 Malz 2021 ღ★★ღღ；Kelly 2021 ）ღ★★ღღ。
研究人员还应该考虑到ღ★★ღღ，这些影响力群体不仅仅关注市场定价ღ★★ღღ。有些人似乎在追求更雄心勃勃的目标ღ★★ღღ，包括试图破坏执法机构ღ★★ღღ。除了游说和金融影响（例如ღ★★ღღ，Correia 2014 ღ★★ღღ；Velikonja 2015 ）ღ★★ღღ，我们最近还观察到挑战证券交易委员会监管权力和范围的努力（例如ღ★★ღღ，Ross 2024 ）ღ★★ღღ，以使企业远离特拉华州法院的管辖权（例如ღ★★ღღ，Bhuiyan 2024 ）ღ★★ღღ，并破坏州和联邦各级刑事执法机构和司法系统的信誉（例如ღ★★ღღ，Reich 2024 ）ღ★★ღღ。
这些努力ღ★★ღღ，如加密货币ღ★★ღღ，符合民粹主义信念ღ★★ღღ。如果监管体系继续面临来自政治或其他影响者的压力ღ★★ღღ，那么研究应该探索这种压力对市场的影响ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，了解市场如何将对监管者的骚扰ღ★★ღღ、对监管者家庭成员的威胁ღ★★ღღ、或旨在压垮可能有限的监管资源的滋扰诉讼ღ★★ღღ、法律拖延和行政要求（例如ღ★★ღღ，根据《信息自由法》）内化将会很有趣ღ★★ღღ。
研究人员还可以利用其他心理学和社会学研究流派来获得更清晰的推论ღ★★ღღ。例如ღ★★ღღ，有大量关于赌徒心理学ღ★★ღღ、营销影响者心理学ღ★★ღღ、进化风险承受能力和吸引力科学的文献ღ★★ღღ。本文重点关注社会身份的需求ღ★★ღღ，以简明扼要ღ★★ღღ。然而ღ★★ღღ，其中一些其他研究领域可能可以更好地说明这种需求以及它可能如何在行为预测中体现出来ღ★★ღღ。
